由中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革研究會(huì)主辦的“2016中國(guó)改革論壇”于12月4日在北京舉行。阿里研究院院長(zhǎng)高紅冰出席并演講。他表示，今天的金融并沒(méi)有服務(wù)到絕大多數(shù)的商業(yè)或者個(gè)人主體，而互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的出現(xiàn)可以為這樣問(wèn)題的解決開(kāi)辟道路。所以，伴隨數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，也對(duì)金融的創(chuàng)新提出要求，而技術(shù)的發(fā)展又使得這樣一種創(chuàng)新能夠更好的來(lái)解決今天在整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)當(dāng)中存在的“二八法則”的問(wèn)題。
       以下為發(fā)言實(shí)錄：
       感謝孔司長(zhǎng)，感謝各位，我想今天分享數(shù)字經(jīng)濟(jì)視野下的金融創(chuàng)新這個(gè)話題，和大家討論金融的視角不一樣，我所討論的角度可能是站在新經(jīng)濟(jì)或者是數(shù)字經(jīng)濟(jì)的角度來(lái)看金融創(chuàng)新，而不是金融本身來(lái)看，這樣才會(huì)看到和傳統(tǒng)視角不一樣的問(wèn)題或特征。
       我有兩個(gè)觀點(diǎn)，一是關(guān)于數(shù)字經(jīng)濟(jì)是全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力，二是金融的創(chuàng)新實(shí)際是新經(jīng)濟(jì)注入新的動(dòng)力或者活力。我的第一個(gè)觀點(diǎn)，首先是數(shù)字經(jīng)濟(jì)的構(gòu)成是由數(shù)字技術(shù)產(chǎn)業(yè)、數(shù)字化驅(qū)動(dòng)的產(chǎn)品和貿(mào)易，再加上互聯(lián)網(wǎng)或者信息基礎(chǔ)設(shè)施構(gòu)成。在剛剛結(jié)束的上上周在美國(guó)，中美兩國(guó)之間的JCCT中美商貿(mào)聯(lián)委會(huì)戰(zhàn)略談判當(dāng)中，主題是數(shù)字經(jīng)濟(jì)，因?yàn)橛羞@么一個(gè)對(duì)話，或者是討論的主題，我們對(duì)這個(gè)話題做了一些研究，我想把研究的主題借此分享給大家。
       在明年德國(guó)的G20主題也是數(shù)字經(jīng)濟(jì)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在變成了一個(gè)熱門的話題，怎么看待它在中國(guó)和美國(guó)之間可能更加重視，重視的角度可能有所不同。我們做了一些初步的研究，我想把一些結(jié)論快速分享給大家。關(guān)于數(shù)字經(jīng)濟(jì)的幾個(gè)看點(diǎn)，首先要看到今天的互聯(lián)網(wǎng)用戶，已經(jīng)超過(guò)32億。智能手機(jī)用戶超過(guò)25億，已經(jīng)是一個(gè)巨大的存在。2016年8月份，美國(guó)科技企業(yè)、上市公司的TOP中，最頂級(jí)的5家公司中市值加起來(lái)已經(jīng)超過(guò)2萬(wàn)億美元。阿里巴巴2016年3月份的財(cái)年到來(lái)的時(shí)候，平臺(tái)零售交易規(guī)模超過(guò)了3萬(wàn)億人民幣，去年全國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額是30萬(wàn)億，這樣一個(gè)平臺(tái)的交易規(guī)模突破3萬(wàn)億，而且3萬(wàn)億的規(guī)模超過(guò)了沃爾瑪全球的交易規(guī)模?；ヂ?lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的體系在超越傳統(tǒng)工業(yè)經(jīng)濟(jì)的零售體系，有幾個(gè)看點(diǎn)。
       我們研究還發(fā)現(xiàn)，如果比較20年前，1995年12月和2016年的11月，這20年的前15大互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的市值，我們發(fā)現(xiàn)在1995年12月份的時(shí)候，15大互聯(lián)網(wǎng)公司市值只有1600億美元左右，但是到了11月份，這15家公司的市值突破了3萬(wàn)億美元，差不多翻了180倍，關(guān)鍵是15家企業(yè)有10家是美國(guó)企業(yè)，5家是中國(guó)企業(yè)（圖），在互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)這樣一個(gè)以企業(yè)為主體的領(lǐng)頭羊里面，中國(guó)和美國(guó)變成了雙驅(qū)動(dòng)或者雙引擎，還有一個(gè)很有意思的結(jié)論，中國(guó)數(shù)字的經(jīng)濟(jì)占GDP的比重已經(jīng)超過(guò)美國(guó)、德國(guó)和法國(guó)，這是基于兩個(gè)機(jī)構(gòu)的研究，一個(gè)是麥肯錫全球研究院，在2010年中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)只占GDP的比重3.3%，落后于大部分發(fā)達(dá)國(guó)家，但是2013年，中國(guó)的iGDP指數(shù)升到了4.4%，IGDP指數(shù)是麥肯錫全球研究院研究了6個(gè)行業(yè)的發(fā)展的水平，通過(guò)一些計(jì)算推出來(lái)的指數(shù)，這時(shí)候已經(jīng)達(dá)到了領(lǐng)先的水平，超過(guò)了美國(guó)和德國(guó)的水平。另外是BCG關(guān)于中美互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)占GDP比重的研究，2010年它的結(jié)論是美國(guó)占比14.7，中國(guó)占比是5.5，2016年美國(guó)占比5.4，中國(guó)是6.9。
       兩個(gè)大型的咨詢機(jī)構(gòu)給出的結(jié)論都是一樣的，為什么會(huì)是這樣的情況？可能得益于數(shù)字經(jīng)濟(jì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的貢獻(xiàn)，我們做了初步的研究，數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展對(duì)消費(fèi)的擴(kuò)張帶來(lái)了價(jià)值創(chuàng)造，主要是由于電子商務(wù)的發(fā)展，創(chuàng)造了新增消費(fèi)需求，釋放了低線城市的消費(fèi)潛力。二是創(chuàng)造就業(yè)，阿里巴巴零售商業(yè)生態(tài)系統(tǒng)創(chuàng)造的直接就業(yè)機(jī)會(huì)超過(guò)1500萬(wàn)，網(wǎng)店帶動(dòng)的，網(wǎng)店雇傭的人群超過(guò)1500萬(wàn)，如果加上在批發(fā)和制造端、其他服務(wù)業(yè)端的就業(yè)，數(shù)字超過(guò)3000萬(wàn)。當(dāng)然也帶來(lái)了一個(gè)價(jià)值，就是普惠金融價(jià)值，比如螞蟻金服微在累計(jì)的服務(wù)小微企業(yè)超過(guò)2000萬(wàn)家，而傳統(tǒng)的大銀行是難以完成這樣一種貸款的，貸款平均不超過(guò)4萬(wàn)元人民幣，更大的價(jià)值是在傳統(tǒng)的零售批發(fā)制造行業(yè)中每一個(gè)價(jià)值鏈環(huán)節(jié)當(dāng)中都因?yàn)闈B入了互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新，進(jìn)一步激活了生產(chǎn)能力。
       當(dāng)然還有一個(gè)很大的價(jià)值，重建了信用體系，基于網(wǎng)絡(luò)交易，承建的數(shù)據(jù)構(gòu)成了新的信用體系，信用體系的建立使得互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的交易或者是商業(yè)變成了一種新的創(chuàng)新制度。這些是我們看到的狀況。
       如果回頭看中國(guó)和美國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的特點(diǎn)，美國(guó)在上世紀(jì)五十年代開(kāi)始發(fā)明經(jīng)濟(jì)管、小型機(jī)開(kāi)始一直在引領(lǐng)全球的信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)的變革，而且連續(xù)三次都在重大的技術(shù)創(chuàng)新層面上有各種顛覆創(chuàng)新出現(xiàn)，而且在重構(gòu)IT技術(shù)產(chǎn)業(yè)格局。而中國(guó)是從上世紀(jì)九十年代中期開(kāi)始，由于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的應(yīng)用，信息化的推進(jìn)，商業(yè)模式的創(chuàng)新使得中國(guó)的數(shù)字經(jīng)濟(jì)快速追趕起來(lái)，所以形成了在技術(shù)應(yīng)用層面上的創(chuàng)新。技術(shù)應(yīng)用創(chuàng)新的規(guī)模和速度，在某些領(lǐng)域超過(guò)美國(guó)，像淘寶、微信的應(yīng)用，都超過(guò)了美國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用。
       事實(shí)上在中國(guó)由于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的大規(guī)模應(yīng)用，形成了幾億的用戶群，而用戶群的規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)美國(guó)的人口總數(shù)，所以帶來(lái)了很多商業(yè)的創(chuàng)新，商業(yè)的創(chuàng)新又在拉動(dòng)技術(shù)的創(chuàng)新，這是中國(guó)和美國(guó)在數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域兩個(gè)不同的特點(diǎn)。
       這兩個(gè)國(guó)家關(guān)注的數(shù)字經(jīng)濟(jì)的重點(diǎn)有所不同，美國(guó)關(guān)注信息技術(shù)和產(chǎn)業(yè)，關(guān)注數(shù)字產(chǎn)品和數(shù)字服務(wù)，而中國(guó)更關(guān)注數(shù)字化技術(shù)或者互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)所帶來(lái)的電子商務(wù)的交易，實(shí)務(wù)交易或者社交網(wǎng)絡(luò)，比如商品服務(wù)中的服裝、化妝品、3C數(shù)碼這些，美國(guó)關(guān)注的是數(shù)字音樂(lè)、數(shù)字電影，數(shù)字版權(quán)，或者教育、醫(yī)療、出行這樣的生活服務(wù)。這兩個(gè)國(guó)家同時(shí)還在關(guān)注的是互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)，也就是在云網(wǎng)端、數(shù)據(jù)交易支付、物流這些基礎(chǔ)設(shè)施層面上，兩個(gè)國(guó)家都非常關(guān)注，實(shí)際也形成了某種程度的競(jìng)爭(zhēng)。
       所以今天，可能對(duì)于數(shù)字經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展來(lái)看，中美之間有著巨大的互補(bǔ)性，美國(guó)是數(shù)字經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)國(guó)，而中國(guó)是數(shù)字經(jīng)濟(jì)的大國(guó)，這兩個(gè)國(guó)家一個(gè)是在技術(shù)的原創(chuàng)和商業(yè)模式的創(chuàng)新方面各有各的特色，這兩個(gè)特色形成某種互補(bǔ)，但是也形成了某種程度的競(jìng)爭(zhēng)和摩擦。我講這段的目的是想說(shuō)，可能今天數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展已經(jīng)不是簡(jiǎn)單的中國(guó)經(jīng)濟(jì)的補(bǔ)充，在中美商業(yè)聯(lián)合會(huì)的戰(zhàn)略對(duì)話會(huì)上，美國(guó)商務(wù)部部長(zhǎng)直接說(shuō)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)今天就是全球經(jīng)濟(jì)，因?yàn)樗碇磥?lái)，代表著下一步經(jīng)濟(jì)發(fā)展主要的創(chuàng)新和動(dòng)力，所以引起了政府在產(chǎn)業(yè)政策，甚至在整個(gè)國(guó)家安全層面上的重大關(guān)注。
       討論金融創(chuàng)新的問(wèn)題，不光是金融行業(yè)改革發(fā)展的問(wèn)題，可能更重要是金融行業(yè)今天怎么為數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展去籌措資金和服務(wù)的問(wèn)題。今天，金融行業(yè)可能更大程度上在受到互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)或者受到數(shù)字技術(shù)的沖擊和影響，被動(dòng)在迎接技術(shù)變革的挑戰(zhàn)，當(dāng)然傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)也在快速跟進(jìn)這樣一個(gè)進(jìn)程。但是在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的金融企業(yè)快速發(fā)展時(shí)，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)也在說(shuō)你們慢一點(diǎn)，各種爭(zhēng)論由此而來(lái)。當(dāng)然互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，P2P的出現(xiàn)，也混雜著很多所謂創(chuàng)新的出現(xiàn)，使得今天互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管進(jìn)入了非常嚴(yán)厲的期限。
       是不是接下來(lái)在數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方面，伴隨著金融的創(chuàng)新，有沒(méi)有能夠走一條更加健康發(fā)展的道路，或者說(shuō)互聯(lián)網(wǎng)金融能不能為中國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展鋪開(kāi)道路，甚至中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融能夠在全球金融創(chuàng)新方面帶來(lái)引領(lǐng)性的作用，我想這是值得思考的一個(gè)話題。創(chuàng)新的背后，可能不只是改革的問(wèn)題，也是發(fā)展的問(wèn)題。所以，從改革到發(fā)展，到創(chuàng)新，我想更多來(lái)討論創(chuàng)新的問(wèn)題，而創(chuàng)新的問(wèn)題，今天對(duì)金融行業(yè)來(lái)講，他的動(dòng)力從哪兒來(lái)，是我們重點(diǎn)要包括的，因?yàn)閭鹘y(tǒng)金融行業(yè)自身的動(dòng)力機(jī)制，改革的動(dòng)力機(jī)制是不足的，基于現(xiàn)在金融行業(yè)大工業(yè)、大生產(chǎn)的傳統(tǒng)工業(yè)經(jīng)濟(jì)的金融體系，今天已經(jīng)進(jìn)入比較成熟的階段，要去迎合數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，是有一定難度的。如果沒(méi)有技術(shù)創(chuàng)新的驅(qū)動(dòng)，沒(méi)有整個(gè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的重大調(diào)整的驅(qū)動(dòng)，金融創(chuàng)新可能會(huì)帶來(lái)各種滯后，所以討論金融創(chuàng)新的話題，可能會(huì)討論到技術(shù)創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化這兩個(gè)動(dòng)力的問(wèn)題。
       給金融創(chuàng)新輸入動(dòng)力的，我覺(jué)得今天有三個(gè)重要的技術(shù)：一是移動(dòng)互聯(lián)，二是云計(jì)算，三是大數(shù)據(jù)。這三項(xiàng)技術(shù)都在不同程度上為金融的創(chuàng)新帶來(lái)活力。移動(dòng)的互聯(lián)通過(guò)智能終端觸達(dá)各種用戶和消費(fèi)者，實(shí)際在改變各種金融服務(wù)界面，在創(chuàng)造新的金融服務(wù)的場(chǎng)景。各種各樣的支付、線下的交易，我想都是由移動(dòng)互聯(lián)帶來(lái)了更加普惠和方便的場(chǎng)景。云計(jì)算又為整個(gè)交易或者各種支付降低成本，帶來(lái)更加普惠的價(jià)值。大數(shù)據(jù)在最終的金融風(fēng)險(xiǎn)控制和防范層面上，解決信息不對(duì)稱方面可能會(huì)帶來(lái)更大的價(jià)值，尤其是信用體系建設(shè)方面，可能會(huì)帶來(lái)更大的價(jià)值。這三項(xiàng)技術(shù)，是非常重要的推動(dòng)力。
       在技術(shù)變革的背后，再看一下經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、消費(fèi)結(jié)構(gòu)的變化。我們和BCG的合作研究中發(fā)現(xiàn)，中國(guó)正在產(chǎn)生一個(gè)新的中產(chǎn)階層，首先是消費(fèi)的升級(jí)帶來(lái)了商業(yè)和制造業(yè)、金融服務(wù)的升級(jí)，在不到一年的時(shí)間里，一線城市房?jī)r(jià)基本漲了40—50%，實(shí)際上每一個(gè)擁有房產(chǎn)的人，他的個(gè)人資產(chǎn)的感受度有非常重要的提升，這使得他們的財(cái)產(chǎn)流動(dòng)性需求被提出來(lái)。所以財(cái)產(chǎn)流動(dòng)性需求提出來(lái)之后也會(huì)體現(xiàn)在除了工資性收入之外（財(cái)產(chǎn)性收入）所帶來(lái)的財(cái)富效應(yīng)，使得這些消費(fèi)水平或者消費(fèi)訴求得到空前提升，這時(shí)候也就隨之而來(lái)對(duì)金融服務(wù)提出了更高的要求。在個(gè)人資產(chǎn)的配置，包括投資理財(cái)層面上，都有各種各樣的服務(wù)需求在產(chǎn)生。
       另外一方面，在網(wǎng)絡(luò)零售交易層面也出現(xiàn)了非常大的發(fā)展，我們預(yù)估在2020年涉零總額會(huì)超過(guò)50萬(wàn)億，網(wǎng)絡(luò)零售交易額會(huì)超過(guò)10萬(wàn)億。到那年的網(wǎng)絡(luò)零售滲透率會(huì)超過(guò)20%，如果有這樣的比例，我們會(huì)忽略這樣一個(gè)網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)對(duì)現(xiàn)實(shí)的消費(fèi)和經(jīng)濟(jì)的價(jià)值和作用。如果再把數(shù)據(jù)往回看，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)2001—2008年，就是金融危機(jī)前七年當(dāng)中，外貿(mào)出口是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要?jiǎng)恿?，在這七年時(shí)間里，外貿(mào)出口總共增長(zhǎng)4.5倍，但是到了08年金融危機(jī)后，后面七年增長(zhǎng)速度只有1.4倍。但是同期比較社會(huì)消費(fèi)品零售總額的增長(zhǎng)，從01—08年增長(zhǎng)了2.67倍，08—2015年增長(zhǎng)了2.6倍，基本保持了穩(wěn)定增長(zhǎng)。特別是網(wǎng)絡(luò)零售在01—08年，沒(méi)有對(duì)標(biāo)，當(dāng)時(shí)只有1300的交易規(guī)模，但是08—2015年達(dá)到3.88萬(wàn)億，增長(zhǎng)了將近30倍。我們?nèi)ネ茰y(cè)未來(lái)這個(gè)市場(chǎng)的增長(zhǎng)情況，首先網(wǎng)絡(luò)用戶，2015年有6.88億用戶，到2022年，按照現(xiàn)在的增長(zhǎng)速度推下去會(huì)超過(guò)9億互聯(lián)網(wǎng)用戶，還會(huì)有1.5倍左右的增長(zhǎng)。整個(gè)網(wǎng)絡(luò)零售的交易在2022年會(huì)超過(guò)12萬(wàn)億，我們覺(jué)得對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)，不管是對(duì)國(guó)內(nèi)消費(fèi)的出口還是其他都會(huì)帶來(lái)很大的影響。
       伴隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，金融服務(wù)在經(jīng)歷一個(gè)非常重要的轉(zhuǎn)型，這個(gè)轉(zhuǎn)型首先是原來(lái)由投資拉動(dòng)為中心的金融，就是銀行存款為主的理財(cái)，以大企業(yè)為主的貸款，以線下支付體系，傳統(tǒng)的保險(xiǎn)服務(wù)等等所構(gòu)成的傳統(tǒng)的金融業(yè)務(wù)，正在轉(zhuǎn)向以消費(fèi)拉動(dòng)為中心的體系，這個(gè)體系是以互聯(lián)網(wǎng)支付、網(wǎng)絡(luò)小微企業(yè)的貸款、大數(shù)據(jù)增信、網(wǎng)絡(luò)的消費(fèi)信貸、網(wǎng)絡(luò)銀行、網(wǎng)絡(luò)眾籌、網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)、網(wǎng)上投資理財(cái)?shù)鹊人鶚?gòu)成的新的網(wǎng)上金融服務(wù)，這個(gè)金融服務(wù)是以消費(fèi)者拉動(dòng)為中心的，不再以過(guò)去的大鋼鐵、大項(xiàng)目、大金融為中心。這就提出了一個(gè)更高的訴求，就是如何去實(shí)現(xiàn)伴隨數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的金融創(chuàng)新服務(wù)的發(fā)展。
       我看到網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)的發(fā)展要求支付創(chuàng)新能力緊跟它的步伐，在2015年整個(gè)社會(huì)消費(fèi)零售總額中網(wǎng)絡(luò)零售占到了12.7%，同時(shí)伴隨這個(gè)時(shí)期，第三方交易支付規(guī)模達(dá)到將近12萬(wàn)億。12萬(wàn)億的第三方支付的交易規(guī)模除上整個(gè)支付行業(yè)的支付規(guī)模2506萬(wàn)億，大概的占比不到0.5%，但是同期我們看到網(wǎng)絡(luò)零售的占比是12.7%，所以實(shí)際上今天金融業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)化和傳統(tǒng)零售業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)化，有非常大的區(qū)別，就是說(shuō)在碎片化的、分子積的支付市場(chǎng)中，網(wǎng)絡(luò)支付獲得了很大發(fā)展，但是在2B的市場(chǎng)，在大額的支付方面互聯(lián)網(wǎng)化還沒(méi)有展開(kāi)，還有很大的成長(zhǎng)空間。
       網(wǎng)絡(luò)零售報(bào)告增長(zhǎng)，推動(dòng)技術(shù)指數(shù)升級(jí)。2010年支付寶支付峰值時(shí)達(dá)到每秒300筆的支付水平，但是我們看到2015年，每年雙十一對(duì)標(biāo)達(dá)到了8.59萬(wàn)筆每秒的支付能力。今年雙十一這個(gè)數(shù)字推高到12萬(wàn)筆每秒，所以技術(shù)在這個(gè)領(lǐng)域的爆發(fā)式增長(zhǎng)也帶來(lái)了非常大的價(jià)值創(chuàng)造，這個(gè)價(jià)值的價(jià)值創(chuàng)造體現(xiàn)在商業(yè)交易成本降低方面，BCG有幾項(xiàng)研究，研究了2011-2020的整個(gè)由于互聯(lián)網(wǎng)支付和移動(dòng)支付為第三方支付累計(jì)節(jié)省的成本達(dá)到1萬(wàn)億人民幣，由于有這樣一個(gè)網(wǎng)絡(luò)支付的存在，導(dǎo)致了支付行業(yè)累計(jì)成本的降低超過(guò)1萬(wàn)億人民幣。所以技術(shù)的創(chuàng)新實(shí)際給整個(gè)金融商業(yè)交易帶來(lái)了非常大的價(jià)值創(chuàng)造，如果以余額寶給理財(cái)帶來(lái)的改變來(lái)看，今天會(huì)發(fā)現(xiàn)，余額寶今天已經(jīng)有將近3億用戶，資金總額可能只有6—7千億人民幣，用這個(gè)數(shù)字除以2.9億用戶后，平均賬戶余額不到3000元人民幣，以屌絲理財(cái)為主，申購(gòu)門檻1塊錢起步，操作簡(jiǎn)易，用手機(jī)，每日可以顯示收益，而且余額資金可以直接進(jìn)行購(gòu)物和轉(zhuǎn)帳支付，形成了一個(gè)很好的跨界融合。
       我想說(shuō)明的是，余額寶這樣一個(gè)金融創(chuàng)新，可能在早些時(shí)候，在一些傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的人的眼睛里是所謂的跨行業(yè)的產(chǎn)品整合，可能還有一些負(fù)面的詞匯，但是余額寶所帶來(lái)的價(jià)值創(chuàng)造可能更大程度上是幫助了中國(guó)的中底層消費(fèi)者的投資理財(cái)業(yè)務(wù)的實(shí)現(xiàn)。我們?nèi)タ匆幌抡鎸?shí)的存在，如果沒(méi)有這樣一種產(chǎn)品的話，一個(gè)漠河的消費(fèi)者或者三沙的消費(fèi)者不可能做投資理財(cái)服務(wù)，所以移動(dòng)的支付帶來(lái)了不需要物理的金融實(shí)體線下服務(wù)，就可以獲得很好的普惠金融服務(wù)，我想這是余額寶給我們帶來(lái)的很大的價(jià)值創(chuàng)造。
       余額寶價(jià)值創(chuàng)造的背后，在傳統(tǒng)的金融和創(chuàng)新金融層面上，有各種交叉，會(huì)有三個(gè)支柱來(lái)完成：一是金融的合規(guī)，幾乎是沒(méi)有杠桿率，資產(chǎn)流動(dòng)性非常好，資產(chǎn)久期比較短，資產(chǎn)安全性高，完全符合貨幣市場(chǎng)基金管理的監(jiān)管要求。在創(chuàng)新層面上，實(shí)際是為投資者（大多是網(wǎng)購(gòu)消費(fèi)者），對(duì)利率的變動(dòng)是不敏感的，投資者支付需求是穩(wěn)定的，流動(dòng)性需求容易預(yù)測(cè)，用交易的數(shù)據(jù)是可以很好的預(yù)測(cè)的，巨大的降低了流動(dòng)性錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)。在技術(shù)驅(qū)動(dòng)層面，由于余額寶用戶眾多，人均持有的資金是高度分散的，所以用大數(shù)據(jù)的分析方式進(jìn)行預(yù)測(cè)，是可以對(duì)整個(gè)基金的金融狀況進(jìn)行很好的布局和管理。所以經(jīng)由幾次雙十一的大促關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)的測(cè)試，整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是可以很好的管理的。所以有理由相信，這樣一款產(chǎn)品并沒(méi)有造成對(duì)今天我們所謂的金融風(fēng)險(xiǎn)的創(chuàng)造，反倒是在降低金融的風(fēng)險(xiǎn)，所以有必要對(duì)余額寶這樣的產(chǎn)品進(jìn)行深度的分析來(lái)看待互聯(lián)網(wǎng)金融在整個(gè)金融創(chuàng)新方面的價(jià)值和作用。
       還有一個(gè)例子和大家分享，關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)+融資，針對(duì)服務(wù)小微企業(yè)和個(gè)人消費(fèi)者融資，基于大數(shù)據(jù)的風(fēng)險(xiǎn)控制和流程，貼近商業(yè)場(chǎng)景，加上資金渠道直接化帶來(lái)了諸多的價(jià)值創(chuàng)造。我剛才講到阿里的小貸已經(jīng)累計(jì)服務(wù)了400多萬(wàn)小微企業(yè)，個(gè)人創(chuàng)業(yè)者，累計(jì)投放的貸款已經(jīng)超過(guò)了7000億，平均貸款余額不到4萬(wàn)元，不良率是2—3%，但是基本上可以實(shí)現(xiàn)3分鐘申請(qǐng)，1秒鐘就可以到賬，零人工干預(yù)，完全可以通過(guò)數(shù)據(jù)的分析和驅(qū)動(dòng)去進(jìn)行網(wǎng)上貸款和融資。背后有一整套對(duì)新的風(fēng)險(xiǎn)甄別體系和風(fēng)險(xiǎn)控制的模型，我想這是都是基于網(wǎng)絡(luò)不同的平臺(tái)，沉淀的數(shù)據(jù)來(lái)進(jìn)行營(yíng)銷、審批、授信、付款、監(jiān)控、催收，可以基于商戶的信用最后給出貸款的風(fēng)險(xiǎn)控制。
       回到金融目標(biāo)的討論，今天要討論的話題可能是金融的創(chuàng)新監(jiān)管是松一點(diǎn)好還是緊一點(diǎn)好的問(wèn)題，當(dāng)然，這件事情的背后可能更大程度上是取決于除了風(fēng)險(xiǎn)控制之外的還有不同的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)和創(chuàng)新的金融機(jī)構(gòu)之間的利益平臺(tái)的問(wèn)題。現(xiàn)在要提出的話題是，我們采取什么樣的組織方式來(lái)監(jiān)管互聯(lián)網(wǎng)或者監(jiān)管互聯(lián)網(wǎng)的金融？回顧一下為什么我們會(huì)需要金融？我想，金融業(yè)本身資產(chǎn)是一個(gè)生產(chǎn)要素，承擔(dān)著流通和配置生產(chǎn)要素的功能，生產(chǎn)要素的合理配置和流動(dòng)，我覺(jué)得是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必要要求。不管是在貨幣或支付、融資、投資、信用和保險(xiǎn)諸多層面上，都有它非常重要的功能，一個(gè)好的金融，更多要服務(wù)一個(gè)好的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，要服務(wù)于金融消費(fèi)者的投資或者回報(bào)的滿足，這是金融的實(shí)質(zhì)。
       現(xiàn)在的問(wèn)題是互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新是不是能夠幫助這樣一個(gè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，還是由傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)和傳統(tǒng)的監(jiān)管就能夠滿足這樣的要求。答案肯定是隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，金融是需要不斷創(chuàng)新的，以滿足數(shù)字經(jīng)濟(jì)或者新的金融消費(fèi)者的需求，這點(diǎn)是肯定的。在金融業(yè)中，始終存在著非常嚴(yán)酷的“二八定律”，就是大型企業(yè)和富有人群，金融資源的配置并不是有太高的訴求，但是小微企業(yè)和個(gè)人在金融的資源配置層面上是非常缺乏的。對(duì)發(fā)展中國(guó)家來(lái)說(shuō)，今天仍然有20億人口沒(méi)有銀行帳戶，只有10%的人持有信用卡，有貸款需求的只有21%的人通過(guò)正規(guī)信用機(jī)構(gòu)獲得貸款。
       對(duì)中國(guó)而言，72%的人成年人缺乏基礎(chǔ)信用知識(shí)，25%的人傳統(tǒng)證信系統(tǒng)中有信貸記錄的只占25%，農(nóng)村貸款占各項(xiàng)貸款余額的也只有23%。所以，這些數(shù)字無(wú)非想表明，今天的金融并沒(méi)有服務(wù)到絕大多數(shù)的商業(yè)或者個(gè)人主體，而互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的出現(xiàn)，或者互聯(lián)網(wǎng)的大數(shù)據(jù)、移動(dòng)互聯(lián)、云計(jì)算是可以為這樣問(wèn)題的解決開(kāi)辟道路的。所以，伴隨數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，也對(duì)金融的創(chuàng)新提出要求，而技術(shù)的發(fā)展又使得這樣一種創(chuàng)新能夠更好的來(lái)解決我們今天在整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)當(dāng)中存在的“二八法則”的問(wèn)題，我想對(duì)于數(shù)字經(jīng)濟(jì)視野下的金融創(chuàng)新的討論，需要用這樣的視角來(lái)看待。我的分享就到這里。謝謝大家。