新冠疫情之后，世界經(jīng)濟何去何從，以及中國經(jīng)濟在新的世界體系里面呈現(xiàn)如何的地位，是我們進行戰(zhàn)略決策很重要的基點。從美國金融危機以來，全球經(jīng)濟陷入長期停滯的困境之中，而新冠疫情無異于雪上加霜。隨著百年未有之大變局在疫情的沖擊下呈現(xiàn)出加速演變的態(tài)勢，全球格局的變化超越了大家的想象，也給中國經(jīng)濟帶來了新的契機。從目前所看到的未來格局的變化，將會呈現(xiàn)出以下幾個特點：

　　第一，疫情沖擊下，全球經(jīng)濟將呈現(xiàn)出更低的增長狀態(tài)。2008年以來，全球經(jīng)濟受技術(shù)創(chuàng)新放緩、人口老齡化以及逆全球化等因素的影響，增長速度從此前的4.5%左右回落到3%左右。疫情沖擊下，這種低增長狀態(tài)將會延續(xù)，增長速度將進一步下滑，原因主要在于：全球分工格局、產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈將發(fā)生更為深刻的變化。這種變化很重要的體現(xiàn)是：在進一步的逆全球化過程中，各個國家在安全的視角下將對產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈將進行全面重構(gòu)。疫情之后，美國、德國、日本、英國等主要的資本主義國家認(rèn)識到要在安全上進一步做文章，重構(gòu)以內(nèi)循環(huán)為主體的產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈，從而使上世紀(jì)90年代到新世紀(jì)所布局的垂直分工體系和水平分工體系進一步收縮，全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈將會變寬。這種變化會使從傳統(tǒng)分工體系中所獲得的生產(chǎn)力技術(shù)水平的提升大打折扣，從而導(dǎo)致全球增速進一步回落。

　　第二，逆全球化和產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的重構(gòu)將帶來成本上漲，以及貨幣推動下的通貨膨脹。從2021年二季度開始，歐美消費者物價指數(shù)大幅上漲，全球大宗商品價格出現(xiàn)暴漲，新一輪具有新規(guī)律、新特征的通貨膨脹將會出現(xiàn)。這一輪新的通脹形成，主要會體現(xiàn)以下幾個特征：

　　其一，由需求拉動、特別是貨幣驅(qū)動的通貨膨脹現(xiàn)象將會很明顯。2020年，在新冠疫情的影響下，各個國家全面放水，全球貨幣供應(yīng)大幅增加，“直升機撒錢”成為歐美主要經(jīng)濟體的操作模式，如此大幅度的放水必將帶來商品價格的上漲。

　　其二，供給側(cè)的變化將超越我們的想象。在產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈重構(gòu)的過程中，將會出現(xiàn)此起彼伏的供應(yīng)鏈瓶頸現(xiàn)象。比如全球車載芯片短缺、全球集裝箱短缺，以及在其他一些環(huán)節(jié)所出現(xiàn)的供給側(cè)的各種問題。供給瓶頸帶來的直接沖擊就是成本上揚，比如說貨運成本，我們看到BDI指數(shù)從2020年最低水平的400多點一直狂漲到5000多點，至北美的集裝箱貨運指數(shù)也從9000多美元一路上揚到超過2萬美元。成本上漲則帶來商品價格的上揚，11月份美國的CPI已經(jīng)突破了6%，創(chuàng)31年來的新高，歐盟也已經(jīng)突破了4%，接近5%的水平。

　　美聯(lián)儲和歐洲中央銀行認(rèn)為供應(yīng)鏈瓶頸因素可能是短暫因素，但從現(xiàn)在的研究來看，短期因素呈現(xiàn)出中長期化的特點。本輪通貨膨脹與上世紀(jì)70年代全球通貨膨脹所面臨的產(chǎn)生根源和助推力量有很大的區(qū)別。如何進行治理，對于全球來說都是極大的挑戰(zhàn)。

　　第三，在非常規(guī)的貨幣政策和財政政策的作用下，各個國家債務(wù)高筑，未來全球?qū)饺敫邆鶆?wù)、高杠桿時代。如何從這種高債務(wù)狀態(tài)向常態(tài)化的低債務(wù)狀態(tài)進行過渡，將是未來5年面臨的關(guān)鍵問題。

　　在人類歷史上，僅有一個時期呈現(xiàn)出這樣的高債務(wù)狀態(tài)，就是二戰(zhàn)時期。二戰(zhàn)時期全球債務(wù)率基本上接近300%，但目前已經(jīng)超過了300%。如何通過持續(xù)的增長來使債務(wù)率出現(xiàn)一個反著陸，是我們現(xiàn)在研究的重點，也是各國政策將要面對的重要挑戰(zhàn)。

　　第四是在疫情之前已經(jīng)面臨著的全球兩極分化所帶來的新挑戰(zhàn)、新問題。相較于1980年，2018年全球收入前1%的人群所占的財富比重提升了4個多百分點，后50%的低收入群體的收入占比提升了3個多百分點，但中間階層的收入占比下降了7個多百分點。由此引發(fā)了一個新問題：當(dāng)前世界的兩極分化不僅是窮人越窮、富人越富，更重要的問題是中產(chǎn)階級的萎縮和消失。中產(chǎn)階級的消失會進一步帶來民粹化以及社會分裂等問題，同時也對宏觀經(jīng)濟的循環(huán)帶來了挑戰(zhàn)。

　　由于疫情的沖擊，各國采取超常規(guī)的貨幣政策和財政政策，對低收入群體進行補貼，對高收入人群的金融政策進行全面調(diào)整，結(jié)果導(dǎo)致中產(chǎn)階級受到的打擊更大了，傳統(tǒng)橄欖型社會進一步消失。如何治理這種現(xiàn)象，如何走出傳統(tǒng)兩極分化帶來的挑戰(zhàn)，同時又要疊加處理中產(chǎn)階級消失的新問題，是世界各個國家都面臨的考驗。

　　以上幾大問題，我認(rèn)為是全球經(jīng)濟在后疫情時期必須要面對的幾大超級問題。各個國家如何攜手共進，成為未來全球治理的關(guān)鍵。對于中國而言，這種變化會給我們帶來以下幾個挑戰(zhàn)，同時也會帶來一系列機遇。

　　第一，進一步的低增長將給中國帶來挑戰(zhàn)。這會使全球化紅利逐步消退，特別是從中長期來看，逆全球化將對中國傳統(tǒng)的外向型經(jīng)濟帶來沖擊。為了應(yīng)對這一挑戰(zhàn)，五中全會已經(jīng)對中國整個發(fā)展戰(zhàn)略進行了再定位、再調(diào)整?？倳浖皶r提出了把握新發(fā)展階段，貫徹新發(fā)展理念，構(gòu)建新發(fā)展格局的新戰(zhàn)略思維。這種新的戰(zhàn)略思維，在百年未有之大變局之下，更有利于中華民族的崛起。

　　特別是這兩年，中國經(jīng)濟在疫情沖擊下依然顯示出強大的彈性和韌性，顯示出作為世界制造業(yè)中心、全球供應(yīng)鏈中心的決定性作用。中國的經(jīng)濟增長速度雖然有所下行，但相對世界而言，依然展現(xiàn)出良好的制度優(yōu)勢和資源稟賦優(yōu)勢。在中美進行扭抱纏斗的關(guān)鍵時期，中國經(jīng)濟的強勁復(fù)蘇直接會改變此前不對稱的博弈，使博弈的砝碼偏向中國。所以，在這方面一定要看到機遇。

　　第二，全球通貨膨脹對中國是一把雙刃劍。歐美物價水平的上漲會導(dǎo)致對中國商品需求的急劇增長，這會為我們2021年、2022年乃至2023年帶來明顯的出口增長。但另一方面，歐美的這一波大水漫灌所帶來的通貨膨脹，也會通過商品市場和金融市場向中國進行傳遞，給中國的物價水平帶來持續(xù)性的壓力，尤其是大宗商品價格上揚，將會對中國的制造業(yè)和傳統(tǒng)大宗商品密集型的行業(yè)帶來深刻沖擊。此外，我們要高度關(guān)注2022年的石油價格，會不會飆升到一桶100美元以上，這將是影響中國經(jīng)濟復(fù)蘇至關(guān)重要的一點。

　　所以說，通貨膨脹是一把雙刃劍，我們不能夠單純地認(rèn)為是利好或者利壞，而是應(yīng)當(dāng)根據(jù)在全球價值鏈供應(yīng)鏈中的地位，采取相應(yīng)的政策，對大宗商品價格上漲所帶來的沖擊進行對沖，同時在對歐美貿(mào)易中尋找新定位：擁有在相關(guān)產(chǎn)品、關(guān)鍵環(huán)節(jié)上的定價權(quán)和控制力。這將來源于我們國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的進一步提升與完善。

　　第三，全球高債務(wù)問題對我們也是一個很大的挑戰(zhàn)。2021年9月，央行發(fā)布了《中國金融穩(wěn)定報告(2021)》，初步測算2020年末我國宏觀杠桿率已達279.4%。剛剛結(jié)束的中央經(jīng)濟工作會議已經(jīng)對政府的隱形債務(wù)問題做了進一步要求，未來如何對高杠桿進行有效控制依然是一個挑戰(zhàn)。一是對房地產(chǎn)行業(yè)杠桿率的提升要有所遏制。中央經(jīng)濟工作會議對房地產(chǎn)的調(diào)控模式進行了全面調(diào)整，一方面在短期加強穩(wěn)定，另一方面持續(xù)推動房地產(chǎn)長效機制的建設(shè)，構(gòu)建一個健康、循環(huán)、順暢的房地產(chǎn)市場，這是我們很重要的目標(biāo)，也是高質(zhì)量發(fā)展所必須的前提。二是地方政府的行為要陽光化，要有一個再構(gòu)的過程。財稅體制改革將是“十四五”時期進行經(jīng)濟體制改革的一個重心，尤其是要對土地財政體系進行改革。這就要求中央與地方的財權(quán)和事權(quán)進行重構(gòu)，土地財政要進行全面轉(zhuǎn)型。這些挑戰(zhàn)雖然很艱難，但是按照目前的戰(zhàn)略布局，我相信會在“十四五”期間一步一步地克服。

　　第四是收入分配問題。十九大和五中全會都提出了共同富裕這一戰(zhàn)略，并且先行出臺了《中共中央國務(wù)院關(guān)于支持浙江高質(zhì)量發(fā)展建設(shè)共同富裕示范區(qū)的意見》。中央經(jīng)濟工作會議圍繞著共同富裕的問題、資本屬性的問題進行了全面深入的解讀，打消了過去很多疑慮。在先富與后富之間、切蛋糕與做蛋糕之間的辯證關(guān)系已經(jīng)非常明確。中央經(jīng)濟工作會議再一次重申，做蛋糕依然優(yōu)先，經(jīng)濟建設(shè)依然是中心，分蛋糕是為了更好地做大蛋糕。在這一過程中，我們?nèi)绾螐臄U大收入，從收入分配機制的改革以及公共服務(wù)均等化、城鄉(xiāng)一體化等舉措來使中國所面臨的三大不平衡問題得到有效解決，是推動共同富裕的主要戰(zhàn)略思路。在這個戰(zhàn)略思路的指引下，我相信我們能夠在目前全球新一輪收入不平等不平衡問題的治理上做出中國樣本，提供中國智慧。

　　世界很復(fù)雜，格局變化很深刻。我們處于一個大時代，中國必須要有大戰(zhàn)略，我們必須在理解中國大戰(zhàn)略的基礎(chǔ)上，深刻分析各種挑戰(zhàn)，把握各種機遇，才能夠立足新發(fā)展階段，貫徹新發(fā)展理念，構(gòu)建新發(fā)展格局。

　　2022年，我們將在新發(fā)展格局戰(zhàn)略理念的指引下，通過擴大內(nèi)需，通過進一步實施科技自立自強戰(zhàn)略，通過新型城鎮(zhèn)化和鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的落地，對當(dāng)前所面臨的一系列問題，特別是需求收縮、供給沖擊和預(yù)期減弱這三大下行壓力進行有效對沖，使中國經(jīng)濟保持在一個健康持續(xù)復(fù)蘇的路徑上，實現(xiàn)我們穩(wěn)字當(dāng)頭，穩(wěn)中求進的工作原則。